14 октября на площадке МГУ эксперт «Третьего Рима» Надежда Юрченко совместно с коллегами из НИУ ВШЭ и Банка России представила результаты исследования инфляции в преддверии нового раунда Обзора денежно-кредитной политики ЦБ.
Ключевые тезисы:
- Инфляция сопровождается экономическими издержками. В традиционных макроэкономических моделях положительная инфляция приводит к разбросу цен, создает искажения в номинальных контрактах и экономических решениях. В результате ухудшается распределение ресурсов в экономике и снижается общественное благосостояние.
- Умеренная инфляция может приносить пользу обществу. При более реалистичных предпосылках инфляция позволяет государству направлять больше ресурсов на финансирование общественных благ. Социальная значимость государственных расходов способна компенсировать издержки разброса цен.
- Оптимальная инфляция определяется балансом выгод и издержек. Для количественной оценки использовалась новокейнсианская модель динамического стохастического общего равновесия (DSGE), позволяющая оценить влияние различных уровней инфляции на общественное благосостояние с учетом особенностей российской экономики.
- Расчеты указывают на оптимальную цель по инфляции для России 2–3%. Небольшие изменения внутри этого диапазона не несут существенных потерь в благосостоянии. Напомним, что Банк России уже рассматривал возможность снижения цели по инфляции с 4%. Полученные в исследовании оценки поддерживают эту точку зрения: снижение цели по инфляции до 3% может быть верным решением в разработке ДКП. Дальнейшее снижение цели при этом потребует более тщательного изучения.
